La economía volvió a quedar a mitad de camino: el rebote de agosto fue de apenas una décima y dejó a julio sin recuperación

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que difunde el INDEC registró en agosto una variación mensual positiva de apenas 0,1%, un registro que resultó insuficiente para revertir la contracción de 2,9% que la economía había sufrido en julio. En la comparación con agosto de 2025, el indicador retrocedió 1,7%, mientras que la tendencia-ciclo (el componente que aísla los movimientos regulares para observar el pulso de fondo) no mostró variación, confirmando que el nivel de actividad sigue sin encontrar un sendero de recuperación sostenida.

El resultado de agosto se convirtió en el cuarto mes del año con signo positivo en términos mensuales. Anteriormente habían arrojado subas enero (0,3%), marzo (2,6%) y junio (0,8%). En el acumulado de los primeros ocho meses del año, la actividad presenta un crecimiento de 1,2% frente al mismo período de 2025, una magnitud que, según los analistas consultados, queda muy por debajo de lo requerido para consolidar una recuperación.

El mapa sectorial: cinco ramas crecieron y diez cayeron

El INDEC publicó el desagregado por sectores (clasificación utilizada para agrupar las ramas de actividad que componen el EMAE), que exhibe una economía claramente partida. De los quince rubros que integran el indicador, apenas cinco mostraron mejoras en la comparación interanual (es decir, frente al mismo mes del año anterior).

Las alzas más relevantes fueron las de Explotación de minas y canteras, con una suba interanual de 11,1%, y Electricidad, gas y agua, con 4,3%. El rubro Hoteles y restaurantes creció 3,1%. En conjunto, esos tres sectores aportaron 0,6 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE, lo que significa que contribuyeron a mitigar parcialmente la caída general.

En sentido contrario, diez sectores finalizaron con números negativos. Pesca registró el retroceso más pronunciado, con una baja interanual de 15,7%, aunque por su peso relativo en la economía su incidencia agregada es acotada. Los daños más relevantes sobre el indicador general provinieron de la Industria manufacturera, que cayó 3,2%, y del Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que retrocedió 3,5%. Entre ambos le restaron 0,9 puntos porcentuales al índice, configurando el núcleo explicativo del magro desempeño agregado.

“Los datos de agosto son mucho peor de lo esperado, dado que se anticipaba un rebote más pronunciado tras el derrumbe de julio, y muestran que la economía sigue sin poder sostenerse.”CEPEC

Qué espera el mercado para los próximos meses

Desde el CEPEC, el centro de estudios que habitualmente difunde sus propias estimaciones de actividad, se planteó un escenario poco optimista para lo que resta del año. Sus analistas advirtieron que, de mantenerse el ritmo de la industria y el comercio observados en agosto, resultará muy difícil alcanzar una recuperación significativa antes de diciembre. El sector manufacturero, clave por su efecto multiplicador sobre la cadena de proveedores y sobre el empleo, continúa exhibiendo signos de stress que ya se trasladaron al consumo masivo, y los operadores consultados coinciden en que la ventana para revertir la tendencia se estrecha conforme avanzan los meses.

Para los analistas, el cuadro de agosto refuerza la idea de que la actividad económica se encuentra transitando una meseta (período de estancamiento con niveles similares de producción tras el shock de julio), más que una recuperación genuina. De allí que el foco de atención de los próximos indicadores se trasladará a septiembre, donde el mercado aguarda un repunte mensual más decidido que confirme, o descarte, el inicio de un nuevo ciclo alcista.