El crudo por encima de USD 100 y su efecto en los precios mayoristas de septiembre

El INDEC informó que el índice de precios mayoristas (IPIM) de septiembre subió 3,2% frente a agosto, la variación más elevada desde abril. La división petróleo y gas aportó 1,43 puntos al índice, lo que equivale a casi el 45% de toda la variación mensual. En la comparación con septiembre del año anterior, el indicador acumula un incremento interanual que el organismo difundirá con el detalle del informe.

El movimiento local se explica por lo que ocurrió en los mercados internacionales durante la semana. El petróleo cerró el viernes 16 de octubre por encima de los USD 100 el barril, con una suba semanal superior al 11%. El empuje provino, fundamentalmente, de la caída de inventarios de crudo en Estados Unidos (8,56 millones de barriles en la semana finalizada el 9 de octubre, según datos oficiales) y de la reducción del tránsito marítimo en una zona clave del abastecimiento global, que pasó de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios.

El canal hacia los surtidores y la exportación

Para los consumidores, la nafta y el gasoil son el canal más directo por el que se traslada el precio internacional del crudo. YPF aplica un mecanismo de ajuste parcial que amortigua parte de esa transferencia, pero no la neutraliza: cuando el barril sube con fuerza, los surtidores terminan reflejando al menos una parte del movimiento.

En el otro extremo de la cadena, los precios altos del crudo favorecen las exportaciones energéticas argentinas. En los primeros ocho meses del año, la balanza comercial del sector energético acumuló un superávit de USD 7.834 millones, una cifra que ya supera el saldo positivo de todo 2025. Es decir, mientras los surtidores trasladan parte de la suba, las ventas externas de energía capturan un margen mayor en dólares.

Qué espera el mercado para los próximos meses

• Goldman Sachs Research estima que el Brent podría ubicarse cerca de USD 90 el barril en diciembre de 2026.
• El banco proyecta un promedio de USD 80 por barril para 2027.
• Anticipa una recuperación gradual del suministro desde la región del Golfo Pérsico.
• Espera que el mercado mundial pase a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026.
• Calcula que una prima de riesgo de aproximadamente USD 25 por barril sostiene hoy parte de la cotización.

Si esa prima de riesgo se reduce, el efecto sobre los precios locales podría ser favorable, tanto en la industria como en el transporte y, por esa vía, en la góndola y el surtidor. Hasta tanto no se normalice el abastecimiento internacional, el costo del crudo seguirá siendo una variable de peso en la cadena de formación de precios, con impacto directo sobre la inflación mayorista y, más adelante, sobre la variación que mide el INDEC en el índice de precios al consumidor (IPC).